稀土是不可再生的重要战略资源，被誉为“工业维生素”。根据美国USGS公布数据显示，2022年中国稀土（000831）矿产量为21万吨，占全球稀土矿总产量的70%。作为稀土资源储量大国，我国拥有得天独厚的稀土资源优势，矿种和稀土元素齐全，稀土品味高；同时具备全球领先的冶炼分离技术，形成了涵盖原矿采选、冶炼分离、加工应用的稀土全产业链体系。

　　我国稀土产业现已步入高质量发展的新阶段，产业供给结构进一步优化、行业综合整治持续深入推进、稀土应用加速向高端领域迈进。工信部发布的《“十四五”原材料工业发展规划》从提升产业技术创新能力、推动产业绿色智能转型、统筹利用国内国际两种资源等方面对稀土行业的技术创新进行了指导，提出重点加快稀土行业与5G、人工智能等新一代信息技术的融合应用。

　　2023年6月28日，北京市人民政府办公厅印发《北京市机器人产业创新发展行动方案(2023-2025年)》，提出到2025年，全市机器人核心产业收入将达到300亿元以上，打造国内领先、国际先进的机器人产业集群。在政策加持下，机器人产业的快速发展将对钕铁硼需求带来新的成长空间。

　　2023年上半年，受宏观经济环境、行业环境等因素影响，国内稀土价格震荡下滑，部分终端需求疲软，稀土市场整体走势下行。但在双碳背景下，新能源、节能化、智能化等“三能”高端应用领域呈快速发展态势，钕铁硼永磁材料的渗透率有望持续提高。同时，随着“一带一路”、“中国制造2025”、“互联网+”等国家战略的深入实施，未来将持续为新能源、新材料等战略性新兴产业发展注入新动能。在传统需求与新兴需求的双重驱动下，稀土永磁长期发展向好。

　　微特电机是工业自动化、办公自动化、家庭自动化、高端装备自动化必不可少的关键基础机电部件，下游应用广泛。随着工业4.0时代的持续推进，工业自动化程度不断加深，全球微特电机行业呈现出稳步发展态势。根据AlliedMarketResearch数据，2020年全球微特电机行业市场规模已达到364.7亿美元，预计到2030年市场规模将增至560.6亿美元。

　　近年来，国家大力推进产业结构转型升级，推动工业绿色高质量发展，提高能源资源利用效率，助力实现“碳达峰”、“碳中和”目标。国家有关部门陆续出台一系列政策，从各项产业规划，到节能减排要求，再到制造强国战略，在政策端为电机行业的发展提供了良好的宏观市场环境。

　　工信部发布的《电机能效提升计划（2021-2023年）》中提出，“到2023年高效节能电机年产量达到1.7亿千瓦，在役高效节能电机占比达到20%以上，实现年节电量490亿千瓦时。”节能减排要求加速推进高效节能电机的应用渗透，家电领域的存量更新替代有望强化家电领域电机市场韧性。国家政策发展规划中明确提出了高端装备创新发展工程，高端精密微特电机方面将为电机产业创造巨大的市场需求。

　　作为节能环保、新能源、高端装备制造业的先导产业，微特电机行业正向小型轻量化、节能高效化、高可靠性、智能化等方向深入发展。随着智能化、自动化、信息化大潮在生产生活各个领域的持续推进，微特电机的应用场景不断深入拓展，将带来行业新变量。

　　为实施健康中国战略，国家陆续出台相关政策支持康复医疗行业的高质量发展。2021年6月，国家卫生健康委发布《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》，对康复医疗器械研发及创新提出明确要求：“积极支持研发和创新一批高智能、高科技、高品质的康复辅助器具产品和康复治疗设备等，逐步满足人民群众健康需要”。2021年7月，国家发改委发布《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》，提出康复医疗“城医联动”项目。

　　前瞻产业研究院发布的《2023-2028年中国轮椅行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》指出，参考世界银行预测的人口老龄化增长情况以及世界卫生组织公布的残疾人增长率，预计未来全球轮椅市场规模将保持复合增速8%以上增长率，预计到2028年全球轮椅行业市场规模有望突破160亿美元。

　　根据中国残联公布的数据显示，目前我国的残疾人总数超过了8500万人，占全国总人口的比重为6.34%,涉及到2.6亿家庭。电动轮椅作为残疾人及行动障碍人士的小型代步工具，适用范围较广，国内市场对电动轮椅的需求不断增长。相对于海外发达国家，中国电动轮椅行业尚处于发展初期阶段，人口老龄化、经济增长以及居民收入的提高带来的消费升级等内生因素驱动电动轮椅市场规模持续扩大。未来智能化、多功能化、轻便化的电动轮椅将成为行业发展的重点。

　　公司是集钕铁硼永磁材料、电机系列产品以及健康器材产品的研发、生产和销售为一体的多元化发展的高新技术企业。公司专业生产烧结、粘结钕铁硼永磁材料及磁性组件，现有横店和赣州两个钕铁硼生产基地，产品主要应用于电声、智能家电、风力发电、曳引机、工业电机、汽车（包括新能源汽车）、空调压缩机、移动终端等领域。公司电机系列产品主要包括交流、永磁直流、无刷、步进、伺服电机等微特电机和电动推杆执行器，平行轴、蜗轮、行星齿轮减速器，电机驱动及代步车等专业，产品广泛应用于健康出行、园林农机、特色家电、安防领域、智能物流等领域。同时，公司延伸下游应用，目前涉及电动轮椅、老年代步车等健康器材产品的生产和销售。

　　2023年上半年，国内外经济形势依然复杂严峻，全球经济复苏步伐减缓，贸易形势不容乐观。公司面对下行压力，紧紧围绕“做精机电、做强磁材、做优下游应用”的发展战略，聚焦主业协同创新，内抓管理强服务，外拓市场促发展，强研发扩投资，积极应对困难和挑战，不断夯实长期高质量发展基础。报告期内，公司实现营业收入187,153.53万元，同比下降17.88%；归属于上市公司股东的净利润5,641.33万元，同比下降55.26%。具体经营情况如下：

　　上半年度，稀土原材料价格整体呈现下滑趋势，下游需求端有所收缩，市场预期转弱，行业竞争加剧，对磁材生产商带来了一定冲击。公司审时度势，锚定提能、提效、提质、提速的目标，在技术研发、工艺改进、新品开发、新领域新客户拓展等方面夯基蓄能，强化内功提高核心竞争力，多措并举实施降本增效，持续提升运营质效。

　　一方面，公司着力提升技术和工艺水平，持续推进高性能材料开发、镝扩散及铈磁体基材等低成本晶界扩散技术开发等项目，进一步提升产品性能，降低产品成本，增强市场竞争力。同时，晶界扩散工艺持续优化和推广，规模化和产业化能力增强，高性能无（低）重稀土产品稳定性提高，技术优势不断加强。

　　另一方面，面对多变的市场环境和激烈的市场竞争，公司进一步巩固车用声学、智能家电、消费电子等应用方面的优势地位和市场占有率，同时以技术和成本能力为依托，加大对新能源汽车、风力发电、空调压缩机、节能电机等绿色环保领域的业务布局，在深化现有客户合作的基础上积极开拓新客户、标杆客户，保障业务的可持续高质量发展。

　　此外，报告期内，公司通过产线升级改造，设备更迭等进行一定的产能提升，成烧一体自动化生产线已基本实现一期投产，重稀土扩散车间扩产有序推进；在原材料价格波动的关键时期，做好采购和库存管理，尽量降低原材料波动影响，同时从材料配方优化、材料利用率提升、加工成本下降、质量水平提升等方面全面推进降本工作。

　　公司致力于成为电机、减速器以及驱动控制一体化的高效动力方案提供商，为客户提供整体解决方案。上半年度，受全球经济以及国际贸易形势影响，部分下游细分领域需求有所收缩，叠加终端市场去库存的需求，公司业务受到一定程度的影响。公司采取多方面措施缓解当前短期困境，集中资源在优势细分领域持续深耕，通过与头部客户的深度合作，辐射开发新客户，挖存量拓增量；借助定制化生产优势，拓展标准化产品的研发和推广，做到定制化和标准化相辅相成，拓宽业务渠道；抓住政策机遇，紧跟行业趋势，大力发展绿色化、智能化、高端化产品领域；基于市场发展和客户需求分析，完善产品系列化布局，为实现高质量发展注入新动力（300152）；组织业务团队参加国内外展会，适时召开产品发布会，提升品牌知名度，助力业务拓展。

　　公司十分注重人才队伍建设，通过内部培养、人才引进以及开展校企合作等方式打造高素质研发团队，提升公司自主创新能力；根据产品系列搭建专业细分化的团队，有效集中资源聚焦各个产品系列协同推进；设立研究院，打造揽才聚才基地；持续关注行业发展趋势，结合客户反馈，对市场容量较大且自身具备技术基础的领域做好项目预研和技术储备，为开发新产品、开辟新赛道奠定人才和技术基础。

　　公司自动化生产线建设的有序推进，先进自动化设备的陆续投入，进一步提高生产效率，降低成本，实现更高精度的生产、加工和装配，提升公司的竞争优势。新厂房的启用也为后续电机业务拓展提供了新增产能空间。此外，公司坚持数字赋能智造，让数字化转型按下提质增效“加速键”，促进高质量发展。报告期内，公司被评为“浙江省第六批大数据应用示范企业”，承担浙江省生产制造方式转型示范项目建设等，子公司联宜电机入选浙江省“云上企业”名单。

　　公司在电动轮椅、代步车等现有主导产品的基础上，重视新品研发，逐步拓宽产品品类，开发助行器、底盘组件、电动升降调节组件等新产品和配套组件。积极探索轻量化出行方式，推广新材料应用，加快碳纤维轮椅、代步车的市场拓展，进一步巩固了行业领先地位。

　　公司重视产品品质管控，从体系、工艺、采购等各关键工序全面进行保障；加快自动化、智能化的组装生产线建设，为业务扩张提供基础设施保障；优化供应链管理，提高核心零部件自制能力；扎实推进精益生产模式，有效降低成本。公司健康器材业务通过品牌直营，ODM、OEM等方式，线）多渠道销售，海内外市场协同发力，报告期内业绩实现较大增长。公司产品在国内电商平台的营销优势明显，在天猫、京东、拼多多、抖音等主流线上平台均有入驻，荣获天猫健康2023年度“创新单品”和“趋势单品”两项荣誉。

　　公司以安全、高效、降本、增益为基础，遵循“统一规划、统一管理、统一考核、分块实施”的原则，深化公司采购管理架构，构建稳定高效的供应链体系。在公司整体的统一规划管理下，各业务板块根据业务特性设有专门的采购部门，按照完善的采购制度和流程，确保采购的质量和效率；构建成熟的供应商管理体系，对供应商进行分类分级管理，以促进成本优化，以及效率和质量提升。公司采取按需采购和战略储备并行的策略，一方面根据在手订单情况，按需采购，并通过锁价、与供应商签订战略合作协议等方式减少价格波动影响；另一方面，密切关注市场价格趋势，分析并预判大宗原材料趋势并适时开展战略采购，以降低原材料整体成本。

　　公司产品多样化，客户对公司产品的需求也各不相同，因此公司在生产部分标准件的基础上，主要采用“以销定产”、“定制生产”的模式，并根据情况配套一些专线生产。公司根据销售预测和客户订单，结合生产能力制定生产计划，合理调配资源，组织生产制造，确保按期交货。公司具备完整生产线，涵盖产品的研发、制造、检测等各环节，并对各工艺流程进行全面控制和管理。公司在生产过程中推行“精益生产”，通过整体优化、合理配置，保证产品质量、成本目标和用户需求。

　　公司产品销售包括国内和国外市场销售，主要通过直销方式进行。公司及时掌握市场发展趋势，技术人员共同参与客户对接，以便更准确深入了解客户需求，更好地为客户提供综合的定制化的产品和服务。另外，康复器材产品也充分利用电商平台，开拓网上销售渠道。

　　公司是国内最早生产钕铁硼永磁材料的企业之一，同时具备研发和生产烧结、粘结两种工艺的高性能钕铁硼永磁产品的能力，是目前国内领先的稀土永磁材料生产基地。经过几十年的发展，公司已拥有成熟的材料生产、加工制造、表面处理等完整的生产线，并与众多领域的头部客户建立了良好的合作关系。

　　子公司英洛华磁业是高新技术企业，曾荣获“省级数字工厂”、“省级绿色工厂”的称号，拥有一家省级博士后工作站，入选2021年度浙江省专精特新中小企业，在业内有较高的品牌知名度。2022年，英洛华磁业获评国家专精特新“小巨人”企业、2022年度国家知识产权优势企业，荣获第十二届国际稀土产业大会2021年度全国稀土永磁优秀企业奖、2022年度金华市人民政府质量奖。子公司赣州东磁是高新技术企业，是国内节能电梯和风力发电等节能环保领域核心应用材料的主力供应商，其先进的技术和高效的管理使其具有较强的竞争优势，与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。2022年，赣州东磁获评国家专精特新“小巨人”，赣州市东磁稀土江西省级技术中心、浙江东阳东磁稀土浙江省级研发中心获批。

　　公司子公司联宜电机历史悠久，在行业内具有较高的知名度和品牌影响力，与众多细分行业内的龙头客户均建立了良好的合作关系，主要客户遍布北美、欧洲、东南亚等地区的数十个国家。联宜电机是国家重点高新技术企业、全国文明单位、全国知识产权示范单位、国家创新型试点企业、国家信息化示范企业、浙江省政府质量奖企业，拥有国家级电机技术中心、国家博士后科研工作站、院士专家工作站；实施国家智能制造项目、国家绿色制造项目、国家强基工程项目、国家863项目等项目30多项。2021年，联宜电机获评国家专精特新“小巨人”。2022年，联宜电机顺利通过“国家级知识产权示范企业”的复评，获评浙江省科技“小巨人”企业、首批浙江省知识产权示范企业、浙江省企业标准领跑者2021年度金华市创新能力十强企业，荣获金华市标准创新贡献奖。报告期内，联宜电机入选浙江省“云上企业”名单，荣获2022年度东阳市政府科技创新奖。

　　公司子公司英洛华康复是国家高新技术企业、金华市工业设计中心、金华高新技术企业研发中心，曾荣获金华市专利示范企业、金华市电子商务重点品牌、金华市人民政府金豹奖等荣誉称号，2022年通过“金华市企业技术中心”认定，公司康复器材产品还被列入工信部2022年老年用品产品推广目录。报告期内，英洛华康复入选浙江省专精特新中小企业，荣获天猫2023年度“创新单品”和“趋势单品”两项荣誉。

　　公司秉持以技术带动市场的发展思路，坚持创新驱动，注重技术研发以及工艺优化，紧跟大客户研发方向，构建高质量发展新优势。公司拥有两家院士工作站、两家博士后工作站，三个技能大师工作室以及企业研究院和研发中心等。报告期内，博士后工作站新引进多名博士入站，进行合作研发，为科研人才的引进和培养提供了坚实的基础和广阔的平台，同时与多所高校建立合作，为公司各业务板块的技术布局及研发团队建设提供了强有力的保障。

　　公司钕铁硼磁材产品在晶粒细化及高性能低（无）重稀土产品开发、晶界重构的产业化技术、铈铁硼晶界扩散技术、控氧和控碳、磁钢表面防腐等应用上的技术能力已处于行业先进水平；产线自动化、工厂信息化等成熟。公司电机业务拥有多名总工分别带领专业团队负责各类电机、减速器、以及整车和配件等细分产品领域的研发和创新，力求各产品领域的研发精、专、深。公司坚持自研、预研项目的投入，在新技术新产品方面提前布局，技术和工艺处于行业领先水平。

　　公司与浙江大学等单位共同参与完成的“高稳定性钕铁硼重稀土减量与高丰度稀土替代成套技术”成果获2021年浙江省科学技术进步奖一等奖；公司“风电用高性能无重稀土N45H铁硼材料”被评为2022年浙江省优秀工业产品；联宜电机“年产50万台交流电机生产线技术改造项目”获金华市智能化改造示范项目。

　　公司钕铁硼磁性材料业务历经几十年的发展，已成为同时具备研发生产高磁性、高稳定性的粘结和烧结钕铁硼磁钢、磁组件产品的少数企业之一。公司电机系列产品品类齐全，拥有直流、交流、无刷、伺服、推杆电机以及减速器、驱动控制等，已形成了包括电机、减速器和电控一体化的平台，能满足各细分行业不同客户的需求。公司电动轮椅车包含铁质、铝质、碳纤三种材料产品，产品全面覆盖高、中、低档，产品受众面广。

　　公司在拓展国内营销网络的同时，积极布局海外市场，已形成较为成熟的国际化业务布局。公司产品得到了国内外客户的广泛认同，提升了在国际市场中的竞争力和品牌知名度。

　　公司搭建了成熟的知识产权体系，强化知识产权创造、运用、管理和保护，并积极将相关成果产业化助力企业发展。报告期内，公司新申请各类专利63项，新获授权专利78项。联宜电机入选浙江省商务厅首批内外贸一体化“领跑者”培育企业、浙江省首批供应链创新与应用试点企业，获评国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业、浙江省科技“小巨人”企业、浙江省企业标准“领跑者”；英洛华磁业获评省级绿色工厂、国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业；赣州东磁获评国家专精特新“小巨人”企业；英洛华康复入选浙江省专精特新中小企业。

　　公司注重国家标准和行业标准的构建，以标准化建设为抓手，持续提升行业话语权。公司与浙江科技学院共同成立“电机智能控制联合研发中心”和“校企合作实训基地”；参与制定国家标准《GB/T12350-2022小功率电动机》，主导制定浙江制造标准《T/ZZB2713—2022光伏跟踪系统用永磁直流电动机》，均已发布。报告期内，公司主导制定团体标准20余项，均已发布。

　　公司管理团队普遍具备多年相关行业从业经验，且具有丰富领先的管理水平，能够快速把握行业发展趋势，并对公司经营管理进行合理决策并有效实施，其丰富的管理和营运经验将继续为公司的未来发展提供重要的驱动力。公司积极推行“以人为本”的人才发展战略，建设和谐团队，一方面丰富育才平台，加大育才力度，增强内生动力；另一方面全力拓展引才渠道，精准引才，做好人才储备。

　　公司所处行业发展与宏观经济政策、环境及下业景气度密切相关。若宏观经济政策发生变化或产业经济发展方向发生重大调整，以及下游应用领域的需求发生变化都会影响公司所处行业的发展趋势。公司在日常经营中会加强对相关行业前沿性动态的分析研究，对变化情况动态跟踪监测、预警，依据政策导向和市场情况，及时调整投资策略和经营方针，确保公司运营能够适应宏观经济变化。

　　公司各板块业务所处的行业市场竞争日趋激烈，公司在开拓和维护客户，保持和提升利润率等方面会面临一定的风险。公司将不断加强核心竞争力，发挥自身技术、生产、服务优势，把握市场发展的新机遇，积极寻求与行业头部客户合作，开发新的利润增长点，提升自有品牌产品的市场竞争力。

　　公司产品的原材料大多来自于外购。原材料价格波动直接影响公司的生产成本、存货管理，并在一定程度上造成销售收入的波动。公司将持续关注和优化原材料的库存管理，加大原材料采购的风险控制，与主要供应商建立长期稳定的合作关系，保障稳定的稀土原材料供应渠道，除了根据在手订单采购外，同时根据价格趋势进行一定的战略储备，以降低原材料价格波动对公司的影响。

　　公司所涉及产业的市场竞争力主要体现为产品和服务的技术领先性，更深层次是来源于长期的核心技术积累和技术人员的支持。由于在相关领域高端人才十分匮乏，如果出现核心技术人员流失或技术的情况，则可能会在一定程度上影响公司技术实力和创新能力，进而影响公司持续盈利能力。公司将采取多方面举措，加大对人才的引进、培养和优化配置方面的投入，为公司的持续性发展提供人才保障。

　　公司存在一定比例的出口业务，因此人民币汇率的波动将在一定程度上给公司业绩带来影响。公司将密切关注全球金融市场和国家相关汇率政策，进行分析研判，充分利用各种金融工具对汇率风险进行主动管理，降低汇率波动带来的汇兑风险。

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