2024年2月，工信部、自然资源部下达2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，分别为13.5万吨（同比+12.5%）、12.7万吨（同比+10.4%）。总体来看，2024年第一批稀土指标同比保持增长，展现了国家对稀土行业发展的积极态度，但指标增速有所放缓，意味着我国稀土供给侧改革持续进行。

　　2024年6月，国务院正式公布了《稀土管理条例》（以下简称“《条例”》），自2024年10月1日起全面施行。《条例》共32条，主要规定了明确工作原则、加强稀土资源保护、健全稀土管理体制、促进稀土产业高质量发展、完善稀土全产业链监管体系、明确监督管理措施和法律责任等六个方面的内容。《条例》的施行开启我国稀土产业迎来法制化新篇章，将进一步规范稀土行业秩序，构筑上下游共赢产业生态，助力行业向高质量发展迈进。

　　据弗若斯特沙利文预测，随着全球新能源汽车渗透率的快速提高，预计到2025年新能源汽车应用占比将达到29.1%，成为全球高性能钕铁硼永磁材料的最大应用领域。新能源汽车市场延续景气，构成了稀土需求增长的关键驱动力。在国家“双碳”、《人形机器人创新发展指导意见》、以旧换新等政策持续助推下，风力发电、节能家电等领域的需求接力释放，叠加人形机器人新型增量市场，有望带动稀土终端需求复苏。

　　高性能稀土永磁材料是清洁能源和节能环保领域必不可少的核心材料，随着稀土的新能源属性持续强化，其产业链终端需求改善值得期待，中长期来看稀土永磁产业将延续快速发展态势。

　　微特电机是实现自动化和智能化的关键基础机电部件，应用场景多元，广泛应用于国民经济各领域和日常生活中。我国微特电机行业已形成完整工业体系，具有完备的供应链和规模化的生产制造能力。据有关数据统计，我国微特电机市场规模从2018年的1024.1亿元增长至2023年的1610.4亿元，年均复合增长率约10%。

　　2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动。北京等27个省市已印发落实方案，因地制宜出台制造业贴息、以旧换新补贴、消费券等支持政策。

　　2024年4月，工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平。

　　设备更新政策和以旧换新政策密集出台，进一步推动我国产业结构的优化升级，加之在“双碳”目标、能效提升行动等政策加持下，有望带来存量和增量需求并举，促进新消费新业态健康发展，为电机行业提供更多发展空间。

　　2023年初，工业和信息化部等十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，提出到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升。根据国际机器人联合会（IFR）发布的《2023世界机器人报告》显示，2022年度全球工厂中新安装工业机器人数量为55.3万台，同比增长5％；同时展望到2024年全球机器人市场规模将达到660亿美元。

　　高效节能环保电机成为全世界电机产业发展共识，电机行业纷纷致力于推动高端化、智能化、绿色化转型以及技术创新。伴随智能化和新能源浪潮，微特电机在智能制造、新能源汽车、机器人等新兴领域的应用将进一步扩大，为电机行业发展注入新动能。

　　根据联合国发布的《2024年世界人口展望》，到本世纪70年代末，全球65岁及以上人口的数量预计将达到22亿，超过18岁以下人口的数量。国家统计局数据显示，2023年底，我国地区60岁及以上的老年人口总量为2.96亿人，占总人口的21.1%；预计到2050年前后，我国老年人口数将达到峰值4.87亿人，占总人口的34.9%，80岁及以上人口将达到1.5亿人。

　　2024年1月，国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，强调加快银发经济规模化、标准化、集群化、品牌化发展，其中提及要大力发展康复辅助器具产业，发展智能轮椅、移位机、康复护理床等生活照护产品。人口老龄化促进了“银发经济”发展，老龄产业的消费需求逐渐释放，医疗康复行业有望迎来发展契机。

　　据QYResearch调研团队最新报告《全球电动轮椅和个人代步车市场报告2024-2030》显示，预计2030年全球电动轮椅和个人代步车市场规模将达到81.2亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为6.9%。电动轮椅作为医疗器械行业的重要细分领域之一，发展前景广阔，市场规模将持续扩大。

　　经过多年的发展，中国目前已成为全球较大的电动轮椅生产国和出口国之一。我国电动轮椅市场集中度较高，头部几家大型品牌占据市场主导地位。机电技术的不断创新加快了电动轮椅产品升级换代速度，轻量化、智能化将成为轮椅行业提升附加值的重要方向。

　　公司是集钕铁硼永磁材料、电机系列产品以及健康器材产品的研发、生产和销售为一体的多元化发展的高新技术企业。公司专业生产烧结、粘结钕铁硼永磁材料及磁性组件，现有横店和赣州两个钕铁硼生产基地，产品主要应用于电声、智能家电、风力发电、曳引机、工业电机、汽车（包括新能源汽车）、空调压缩机、移动终端等领域。公司电机系列产品主要包括交流、永磁直流、无刷、步进、伺服电机等微特电机和电动推杆执行器，平行轴、蜗轮、行星齿轮减速器，以及各类电机驱动器，产品广泛应用于健康出行、园林农机、特色家电、安防领域、智能物流等领域。同时，公司延伸下游应用，目前涉及电动轮椅、老年代步车、助行器等健康器材产品的生产和销售。

　　2024年上半年，全球经济形势依然严峻，国内外需求有所恢复但整体仍承压较大。公司紧紧围绕“做精机电、做强磁材、做优下游应用”的发展战略，进一步优化管理架构，有效整合内外部资源，提升运营管理效率；深耕核心客户群，巩固原有市场优势，开拓新领域、新项目、新客户，推动业绩持续增长；坚持研发投入、人才引育，凝聚创新动能，在深化数字化转型中培育新质生产力，推动产业加速蝶变、向新而行。报告期内，公司实现营业收入193,826.01万元，同比增长3.57%；归属于上市公司股东的净利润14,563.63万元，同比增长158.16%。具体经营情况如下：

　　上半年，稀土原材料价格低位震荡，部分下游需求增长不及预期，行业竞争加剧，市场整体表现弱势。报告期内，面对严峻环境，公司外部开拓、内部挖潜，实现磁材销量超3000吨，同比增长超10%，但由于产品售价因原材料价格的下行导致下降，销售收入同比有所减少。

　　公司根据战略规划需要，进一步优化管理架构，加强资源整合、优势互补，优化人员配置，提升运营质效。积极发挥“双生产基地”的优势，持续巩固声学、智能家电、消费电子、节能电梯等传统细分领域的市占率，同时加码布局在新能源汽车、风力发电、节能电机、空调压缩机等新能源领域的业务开拓，获得多个新项目定点，新开发高端汽车产业链客户收获批量订单。

　　公司专注技术研发和工艺提升，扎实推进提质降本工作。加强材料技术的机理性研究、规律性探索，在超高性能材料开发方面取得了一定进展，成功开发出N55SH、N55H等高性能材料牌号产品，为高端市场应用做好技术储备；优化晶界扩散工艺、Ce替代工艺，进一步减少重稀土用量和加大Ce元素用量，降低生产成本，提升竞争优势；进行配方优化，提高材料利用率，实现工艺降本；注塑业务取得了实质性的突破，完成多个项目的量产。

　　公司做精做专电机电控产品，在机电领域稳扎稳打，致力成为一流高效的动力系统方案提供商的行业标杆。公司做到“产业+产品”同频共振。在产业方面，公司在健康出行、园林农机、特色家电、安防领域、智能物流等细分领域做深做宽，聚焦行业头部客户，做好大客户营销，发挥大客户辐射效应，开辟新客户，寻求更多突破点；海内外发展两手抓，参加各种专业展会，加大品牌宣传推广力度，助力业务拓展。

　　在产品方面，公司坚持定制化和标准品并行，基于市场发展趋势做好项目预研，以新提质、以质焕新，不断完善产品系列，搭建电机、减速器和电控一体化、专业化的产品结构。上半年，公司持续做好各细分领域的产品开发、工艺改进、技术迭代、市场推广等工作，完成家用制冰机减速电机、原汁机电机的迭代换新和新品技术储备；工业机器人伺服电机的改进和推广；直流门电机的产品系列化；推动无刷轮椅电机系列的开发，扩展产品谱系；完成谐波减速器首次选型应用于电动轮椅车行业，以及代步车屏幕驱动软件设计；推进了轻薄型减速器的研发；完成升降桌标准系列产品的开发设计，并批量生产；浙江省科技计划项目_高性能伺服电机与驱动产品研发及应用完成验收。

　　同时，公司持续关注政策和市场趋势，创新和储备新技术，做好预研工作，适时布局新领域，挖掘增量新市场。此外，公司自动化生产线建设、数字化信息项目、SMED精益项目均在有序推进，旨在打造绿色智能工厂，驱动智造升级。

　　报告期内，公司健康器材板块取得新的业绩突破，实现营业收入27,392.60万元，同比增长31.15%。国内市场，公司从产品销售进一步提升到市场管理，完善市场调研、品牌建设、渠道管理、产品推广等全流程工作，充分利用“天猫”“京东”“抖音”等线上电商平台实现多渠道的产品推广；同时推出“只换不修“的售后服务政策，取得市场良好反馈。国外市场，公司持续深化与国际头部客户的战略合作,并结合客户需求及自身品牌建设需要，适时推出高端助行器、高端轮椅底盘、电动护理床等相关新品。

　　公司注重并不断提升原创设计和研发能力，组建高质量的技术团队，加强与高校、科研院所等的合作，不断探索新产品、新工艺、新材料、新形象的创新实践，推动科技成果有效转化。公司与国家镁合金材料工程技术研究中心的院士团队共同研发，探索新材料设计应用，率先推出镁合金系列产品，打造“镁”好出行标杆，获得良好的市场反响。目前，公司已逐步实现了碳纤维、镁合金、铝、铁等不同材质的高中低端产品的布局，持续推进轻量化、智能化、越障、折叠等不同功能的开发和优化。上半年，公司新增12款新产品，完成多款超轻量碳纤维系列产品的设计开发，提供极致轻量出行解决方案。

　　公司加快加大自动化、智能化的生产线建设，引入先进设备，提高产能以及制造加工能力，持续优化关键核心零部件制造工艺水平，为业务扩展提供良好保障。扎实推进精益生产模式和制造管理组织流程优化，落实降本增效。

　　公司严格按照医疗器械管理体系和美国FDA医疗器械体系法规，建立健全质量管理体系。报告期内，新增国际专利9项，国内专利38项，其中发明专利12项；累计完成轮椅车代步车注册认证23款。

　　报告期内，公司审议通过回购股份方案并实施股份回购。截至2024年7月31日，公司已通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份16,988,340股，占公司总股本的1.50%，成交总金额为96,542,294.00元（不含交易费用）。

　　公司以安全、高效、降本、增益为基础，遵循“统一规划、统一管理、统一考核、分块实施”的原则，深化公司采购管理架构，确定采购管理顶层设计，完善采购管理制度，构建稳定高效的供应链体系。在公司整体的统一规划管理下，各业务板块根据业务特性设有专门的采购部门，按照完善的采购制度和流程，确保采购的质量和效率；构建成熟的供应商管理体系，对供应商进行分类分级管理，同时不断丰富优质供应商资源，以促进成本优化，以及效率和质量提升。公司采取按需采购和战略储备并行的策略，一方面根据在手订单情况，按需采购，并通过锁价、与供应商签订战略合作协议等方式减少价格波动影响；另一方面，密切关注市场价格趋势，分析并预判大宗原材料趋势并适时开展战略采购，以降低原材料整体成本。

　　公司产品多样化，客户对公司产品的需求也各不相同，因此公司通过通用品和定制化生产相结合，在生产标准件的基础上，主要采用“以销定产”、“定制生产”的模式，并根据情况配套一些专线生产。公司根据销售预测和客户订单，结合生产能力制定生产计划，合理调配资源，组织生产制造，确保按期交货。公司具备完整生产线，涵盖产品的研发、制造、检测等各环节，并对各工艺流程进行全面控制和管理。公司在生产过程中推行“精益生产”，通过整体优化、合理配置，保证产品质量、成本目标和用户需求。

　　公司产品销售包括国内和国外市场销售，主要通过直销方式进行。公司及时掌握市场发展趋势，技术人员共同参与客户对接，以便更准确深入了解客户需求，更好地为客户提供综合的定制化的产品和服务。另外，康复器材产品也充分利用电商平台，开拓网上销售渠道。

　　公司是国内最早生产钕铁硼永磁材料的企业之一，同时具备研发和生产烧结、粘结两种工艺的高性能钕铁硼永磁产品的能力，是目前国内领先的稀土永磁材料生产基地。经过几十年的发展，公司已拥有成熟的材料生产、加工制造、表面处理等完整的生产线，并与众多领域的头部客户建立了良好的合作关系。

　　子公司英洛华磁业是高新技术企业，曾荣获“省级数字工厂”、“省级绿色工厂”的称号，拥有一家省级博士后工作站，入选2021年度浙江省专精特新中小企业，在业内有较高的品牌知名度。2022年，英洛华磁业获评国家专精特新“小巨人”企业、2022年度国家知识产权优势企业，荣获第十二届国际稀土产业大会2021年度全国稀土永磁优秀企业奖、2022年度金华市人民政府质量奖。2023年，英洛华磁业获评2023年度浙江省科技小巨人企业。子公司赣州东磁是高新技术企业，是国内节能电梯和风力发电等节能环保领域核心应用材料的主力供应商，其先进的技术和高效的管理使其具有较强的竞争优势，与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。2022年，赣州东磁获评国家专精特新“小巨人”，赣州市东磁稀土江西省级技术中心、浙江东阳东磁稀土浙江省级研发中心获批。

　　公司子公司联宜电机历史悠久，在行业内具有较高的知名度和品牌影响力，与众多细分行业内的龙头客户均建立了良好的合作关系，主要客户遍布北美、欧洲、东南亚等地区的数十个国家。联宜电机是国家重点高新技术企业、全国文明单位、全国知识产权示范单位、国家创新型试点企业、国家信息化示范企业、浙江省政府质量奖企业，拥有国家级电机技术中心、国家博士后科研工作站、院士专家工作站；实施国家智能制造项目、国家绿色制造项目、国家强基工程项目、国家863项目等项目30多项。2021年，联宜电机获评国家专精特新“小巨人”。2022年，联宜电机顺利通过“国家级知识产权示范企业”的复评，获评浙江省科技“小巨人”企业、首批浙江省知识产权示范企业、浙江省企业标准领跑者2021年度金华市创新能力十强企业，荣获金华市标准创新贡献奖。2023年，联宜电机入选浙江省“云上企业”名单，荣获首批“千企百城”商标品牌（国家级）、浙江省知识产权奖-商标二等奖、2022年度东阳市政府科技创新奖、东阳市2022年度引育人才杰出奖。

　　公司子公司英洛华康复是国家高新技术企业、金华市工业设计中心、金华高新技术企业研发中心，曾荣获金华市专利示范企业、金华市电子商务重点品牌、金华市人民政府金豹奖等荣誉称号，2022年通过“金华市企业技术中心”认定，公司康复器材产品还被列入工信部2022年老年用品产品推广目录。2023年，英洛华康复入选浙江省专精特新中小企业，完成浙江省专精特新中小企业金华市专家工作站建站，荣获天猫2023年度“创新单品”和“趋势单品”两项荣誉。二、核心竞争力分析

　　公司秉持以技术带动市场的发展思路，坚持创新驱动，注重技术研发以及工艺优化，紧跟大客户研发方向，构建高质量发展新优势。公司拥有两家院士工作站、两家博士后工作站，三个技能大师工作室以及企业研究院和研发中心等。博士后工作站引进了多名博士入站，进行合作研发，为科研人才的引进和培养提供了坚实的基础和广阔的平台，同时与多所高校建立合作，为公司各业务板块的技术布局及研发团队建设提供了强有力的保障。

　　公司钕铁硼磁材产品在晶粒细化及高性能低（无）重稀土产品开发、晶界重构的产业化技术、铈铁硼晶界扩散技术、控氧和控碳、磁钢表面防腐等方面的技术能力具备竞争优势；产线自动化、工厂信息化等成熟。公司电机业务搭建专业技术团队围绕各类电机、减速器、以及整车和配件等细分产品领域进行研发和创新，力求各产品领域的研发精、专、深。公司坚持自研、预研项目的投入，在新技术新产品方面提前布局，技术和工艺处于行业领先水平。

　　公司与浙江大学等单位共同参与完成的“高稳定性钕铁硼重稀土减量与高丰度稀土替代成套技术”成果获2021年浙江省科学技术进步奖一等奖；公司“风电用高性能无重稀土N45H铁硼材料”被评为2022年浙江省优秀工业产品；联宜电机“年产50万台交流电机生产线技术改造项目”获金华市智能化改造示范项目。2023年，公司与中国科学院宁波材料技术与工程研究所合作的研发项目“精密永磁伺服电机与控制关键技术及应用”获浙江科学技术进步奖一等奖。

　　公司钕铁硼磁性材料业务历经几十年的发展，已成为同时具备研发生产高磁性、高稳定性的粘结和烧结钕铁硼磁钢、磁组件产品的少数企业之一。公司电机系列产品品类齐全，拥有直流、交流、无刷、伺服、推杆电机以及减速器、驱动控制等，已形成了包括电机、减速器和电控一体化的平台，能满足各细分行业不同客户的需求。公司研发生产的电动轮椅车、电动代步车和助行器产品品种齐全、性能优良、舒适安全，能满足全ODM、OEM及私人订制，产品功能类别呈现多样化和智能化的趋势。目前公司电动轮椅车和电动代步车的产品系列、款型多元化，材质包含铁质、铝质、镁铝、碳纤等，产品全面覆盖高、中、低档，产品受众面广。

　　公司在拓展国内营销网络的同时，积极布局海外市场，已形成较为成熟的国际化业务布局。公司产品得到了国内外客户的广泛认同，提升了在国际市场中的竞争力和品牌知名度。

　　公司搭建了成熟的知识产权体系，强化知识产权创造、运用、管理和保护，并积极将相关成果产业化助力企业发展。报告期内，公司新申请各类专利111项，新获授权专利142项；新添省级新产品9项，其中4项达国际先进水平、5项达国内领先水平。联宜电机入选浙江省商务厅首批内外贸一体化“领跑者”培育企业、浙江省首批供应链创新与应用试点企业，获评国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业、浙江省科技“小巨人”企业、浙江省企业标准“领跑者”；英洛华磁业获评省级绿色工厂、国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、浙江省科技“小巨人”企业；赣州东磁获评国家专精特新“小巨人”企业；英洛华康复获评浙江省专精特新中小企业。

　　公司注重国家标准和行业标准的构建，以标准化建设为抓手，持续提升行业话语权。公司与浙江科技学院共同成立“电机智能控制联合研发中心”和“校企合作实训基地”。

　　公司管理团队普遍具备多年相关行业从业经验，且具有丰富领先的管理水平，能够快速把握行业发展趋势，并对公司经营管理进行合理决策并有效实施，其丰富的管理和营运经验将继续为公司的未来发展提供重要的驱动力。公司积极推行“以人为本”的人才发展战略，建设和谐团队，一方面丰富育才平台，加大育才力度，增强内生动力；另一方面全力拓展引才渠道，精准引才，做好人才储备。三、公司面临的风险和应对措施

　　公司所处行业发展与宏观经济政策、环境及下业景气度密切相关。若宏观经济政策发生变化或产业经济发展方向发生重大调整，国际环境或贸易政策发生重大不利变化，以及下游应用领域的需求发生变化都会影响公司所处行业的发展趋势。公司在日常经营中会加强对相关行业前沿性动态的分析研究，密切关注国际经济形势，适时调整公司战略发展方向，对变化情况动态跟踪监测、预警，依据国际、贸易环境、政策以及市场的变化及时调整投资策略和经营方针，确保公司运营能够适应宏观环境变化。

　　公司各板块业务所处的行业市场竞争日趋激烈，公司在开拓和维护客户，保持和提升利润率等方面会面临一定的风险。公司将不断加强核心竞争力，发挥自身技术、生产、服务优势，把握市场发展的新机遇，积极寻求与行业头部客户合作，开发新的利润增长点，提升自有品牌产品的市场竞争力。

　　原材料价格波动直接影响公司的生产成本、存货管理，并在一定程度上造成销售收入的波动。公司将持续关注和优化原材料的库存管理，加大原材料采购的风险控制，与主要供应商建立长期稳定的合作关系，保障稳定的稀土原材料供应渠道，除了根据在手订单采购外，同时根据价格趋势进行一定的战略储备，以降低原材料价格波动对公司的影响。

　　公司所涉及产业的市场竞争力主要体现为产品和服务的技术领先性，更深层次是来源于长期的核心技术积累和技术人员的支持。由于在相关领域高端人才匮乏，如果出现核心技术人员流失或技术的情况，则可能会在一定程度上影响公司技术实力和创新能力，进而影响公司持续盈利能力。公司将采取多方面举措，加大对人才的引进、培养和优化配置方面的投入，为公司的持续性发展提供人才保障。

　　公司存在一定比例的出口业务，因此人民币汇率的波动将在一定程度上给公司业绩带来影响。公司将密切关注全球金融市场和国家相关汇率政策，进行分析研判，充分利用各种金融工具对汇率风险进行主动管理，降低汇率波动带来的汇兑风险。

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　　已有10家主力机构披露2024-06-30报告期持股数据，持仓量总计5.85亿股，占流通A股51.58%

　　近期的平均成本为5.49元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。